Nuestro Consejero Delegado explica el proyecto de Horos en Estrategias de Inversión
Nuestro Consejero Delegado, José María Concejo, participó el pasado 12 de septiembre en la entrevista para Estrategias de Inversión. En ella explica el proyecto de Horos Asset Management.
P. ¿Qué balance hace los primeros meses de Horos AM a nivel de partícipes y de patrimonio bajo gestión?
R. Estamos muy contentos y agradecidos con los inversores que se han incorporado al proyecto de Horos desde un inicio, casi son 1.500 las personas que están con nosotros. Nuestro único objetivo es que haya rentabilidad y por tanto, los activos bajo gestión no son tan importantes como nosotros pero sí son un medio para conseguir la rentabilidad, que es lo que realmente ansiamos.
P. Una de las variables que da confianza a los partícipes es que los gestores inviertan parte de su patrimonio en el fondo. ¿Usted tiene su capital invertido en los fondos de Horos?
R. Claro que sí. El mío, el de mi mujer, mis hijos, mi padre y todos mis hermanos.
El periódico Cinco Días entrevista a nuestro director de inversiones Javier Ruiz
Miguel Moreno, periodista del diario económico Cinco Días, ha entrevistado este fin de semana a nuestro director de inversiones, Javier Ruiz. En esta entrevista se explica el funcionamiento de la gestora, cómo han sido los primeros meses de vida y cómo está formada la cartera de los fondos de Horos Asset Management.
P. ¿Qué rentabilidades ha obtenido este equipo gestor en los últimos años?
R. La rentabilidad anualizada entre las dos carteras ha sido del 17% anual desde que tomé las riendas en 2012, con unas diferencias pequeñas entre la cartera ibérica y la internacional. En el acumulado hemos sacado un 50% más que la cartera ibérica con dividendos, y en el internacional un 20% más.
P. ¿De dónde sacáis las ideas de inversión?
R. De donde puedes. Desde análisis de la cadena de valor de una industria, viendo qué jugadores operan, cómo les afecta el ciclo de capital. Por ejemplo, en la industria del vino, puedes analizar la bodega Barón de Ley, luego pasar a ver quién produce las botellas, y te encuentras con Vidrala, y acabar viendo que la mejor inversión es el fabricante de corchos Corticeira Amorim. Puedes ver un gran jugador global y pensar si hay otras empresas con un potencial similar. Es lo que pasa con Baidu, que es el Google chino, o Yandex, el Google de Rusia. También miramos temáticas de gestores internacionales a los que respetamos.
Norel Ventura entrevista a nuestro gestor de fondos, Alejandro Martín
El pasado 12 de septiembre de 2018, desde el blog de Norel Ventura, entrevistaban a nuestro gestor de fondos Alejandro Martín.
Alejandro gestiona los fondos Horos Value Iberia y Horos Value Internacional, junto a sus compañeros Javier Ruiz y Miguel Rodríguez Quesada, en la que es su casa, Horos Asset Management SGIIC.
Su Track Record (historial de resultados) en los últimos seis años es de un 17% de rentabilidad para la estrategia ibérica y un 16% para la internacional.
P.¿Cuándo y cómo descubrió el value investing? ¿Por qué decidió aplicarlo?
R."Siempre he tenido mentalidad emprendedora, pero como muchos otros, cuando empiezas a invertir en bolsa de forma no profesional, te olvidas del racional empresarial de las operaciones y te enfocas más en invertir con una visión cortoplacista, con resultados más erráticos y sin tener muy claro lo que estás haciendo. En ese entonces, el proceso simplemente consistía en conseguir muchos beneficios en poco tiempo. El intentar mejorar los resultados, te obliga permanentemente a seguir esforzándote en aprender. Fue la forma de invertir que más tranquilidad y mejores resultados me ha dado, y es un proceso que se produjo poco a poco. Todavía seguimos mejorando ese proceso."
P.Empezó en la industria de la gestión de activos en el año 2013 y hasta ahora ha generado un Track Record de doble dígito ¿Cuáles son los pilares que sostienen este resultado? ¿Qué métodos utilizan en Horos A. M. para valorar compañías?
R."En nuestro caso seguimos cinco principios de inversión a la hora de comprar una compañía: negocios fáciles de entender para nosotros, que tengan algún tipo de ventaja sobre sus competidores, que financieramente estén en una buena situación y que además estén bien gestionados. Esto, que parece sencillo, no lo es en absoluto. Si además incluimos la variable precio, ya que necesitamos comprar barato, pues nos lleva a tener que ser pacientes en muchas ocasiones hasta que somos capaces de encontrar lo que buscamos.
Para valorar las compañías que decidimos incorporar a la cartera, necesitamos que tengan un potencial de al menos el 30% para el fondo Horos Value Iberia y de al menos un 50% para el fondo Horos Value Internacional. Hay varias formas de valorar, pero lo normal es que utilicemos una sencilla valoración por múltiplos en el que calculamos un flujo de caja normalizado de cada compañía. La esencia de lo que hacemos no está en calcular si una compañía va a crecer un 1,5 o un 3% al año siguiente, está en saber cuánto de fuerte es su ventaja con respecto a sus competidores y si va a seguir creciendo a largo plazo."
El diario El País entrevista a nuestro director de inversiones Javier Ruiz
El pasado 16 de agosto de 2018, David Fernández, del diario El País, entrevistó a nuestro director de inversiones Javier Ruiz.
Ha sido uno de los movimientos del año en la industria de la inversión colectiva española. El equipo de Metagestión, liderado por Javier Ruiz, dejó el pasado año la entidad para fichar por Horos Asset Management, gestora fundada en marzo por el grupo Qualitas Equity y cuyo consejero delegado es José María Concejo.
P.En su carta de presentación subrayan que su estilo busca "invertir con sentido común". ¿No es un poco de perogrullo? ¿O conocen a alguien que lo haga a lo loco?
R."Somos humanos y la psicología juega un papel importante a la hora de invertir. Muchas veces eres consciente de que una empresa tiene un gran modelo de negocio, pero cotiza a un precio desorbitado. Ahí es donde entra el componente del sentido común".
P.Me llama la atención que trabajando en este negocio y siendo partidarios del libre mercado, prefieran sectores cuasi monopolísticos. ¿No es un poco contradictorio?
R."La libre competencia hace que los mejores productos y servicios sean los que tengan mayor cuota de mercado. Google tiene un monopolio, pero porque su producto es el mejor, no porque lo marque la regulación".