Carta a los inversores 3T20

Estimado co-inversor,

Terminamos otro trimestre condicionado, en mayor o menor medida, por la evolución de la pandemia y las decisiones tomadas por nuestros gobernantes. Se hace difícil acostumbrarse a esta “nueva normalidad” pero, desde aquí, la familia de Horos les envía todo su ánimo y apoyo para estos difíciles momentos.

A nivel de mercados, tras la recuperación del pasado trimestre, los mercados han vuelto a entrar en una dinámica en la que las grandes compañías con beneficios más predecibles se ven favorecidas por la comunidad inversora, en detrimento de aquellas compañías de menor tamaño y con negocios de carácter más cíclico.

Horos Value Internacional no ha sido ajeno a esta dicotomía de comportamiento, anotándose un -4,7% de rentabilidad en el trimestre, frente al 3,6% de su índice de referencia. Por su parte, Horos Value Iberia arrojó una rentabilidad de -0,8%, por encima del -6,3% de su índice comparable.

Esta dinámica, que ya destacamos el pasado año, se ha visto incluso exacerbada con la incertidumbre que vivimos hoy y las medidas adoptadas por los bancos centrales y los gobiernos de todo el mundo. En Horos tenemos claro que no vamos a participar en un juego en el que el riesgo asumido no compensa la rentabilidad potencial de determinadas inversiones y entendemos que la dinámica actual no está favoreciendo nuestro estilo de inversión. Sin embargo, seguimos prefiriendo invertir donde residen las oportunidades, sin dejarnos llevar por el flujo inversor irracional que se alimenta de las subidas del mismo tipo de compañías, encareciéndolas más y más. La historia ha demostrado, una y otra vez, que las valoraciones SIEMPRE determinan la rentabilidad que podemos esperar como inversores. En esta ocasión, no va a ser diferente. A ello dedicaremos la presente carta.

Ver carta completa

Reciba un cordial saludo

ı———ı

Javier Ruiz, CFA

Director de Inversiones

Horos Asset Management

Últimas publicaciones

Ir al artículo

Fondos de inversión más rentables: Horos lidera el ranking a 5 años según VDOS...

Horos es la más rentable del grupo de gestoras independientes de entre 100 y 300 millones de euros bajo gestión, según VDOS....

marzo 25, 2025

Mapa de gestoras VDOS Horos Asset Management 2
Invertir en momentos de incertidumbre: claves para aprovechar oportunidades...

Invertir en momentos de incertidumbre puede ser la mejor decisión para tu patrimonio. Te explicamos por qué nuestra filosofía de inversión puede ayudarte a navegar estas tormentas....

marzo 17, 2025

invertir en momentos de incertidumbre

Ir al artículo

Entrevista de Javier Ruiz con Andrea Redondo en El Club de Inversión...

La entrevista de Javier Ruiz en El Club de Inversión es un recurso imprescindible para quienes quieren dominar el arte de la inversión en valor....

marzo 14, 2025

Ir al artículo

Alineación de intereses o ‘Skin in the game’...

La alineación de intereses implica que los gestores de un fondo de inversión compartan las mismas metas y consecuencias que sus inversores....

marzo 10, 2025

Ir al artículo

El plan de pensiones de autónomos de Horos cumple su primer año...

Horos Internacional Autónomos PPES ha cumplido este mes de marzo su primer año desde su lanzamiento con una rentabilidad del 17,3% en estos primeros doce meses....

marzo 7, 2025

trabajador autonomo plan de pensiones