En un país como España, donde el envejecimiento poblacional es imparable —con una previsión del 31% de mayores de 65 años en 2050—, la sostenibilidad de las pensiones públicas está en entredicho. Asegurar el nivel de vida tras la jubilación requerirá cada vez más del ahorro privado. Y en este terreno, los planes de pensiones individuales de gestoras independientes están marcando una diferencia histórica en términos de rentabilidad. Horos AM es, precisamente, una de las gestoras independientes más reconocidas en el panorama español, y nuestros resultados dan buena prueba del éxito de este tipo de gestión en nuestro país.
Según un análisis reciente de VDOS publicado por elEconomista, los planes de pensiones de gestoras independientes han acumulado una rentabilidad media del 36,7% en los últimos cinco años, frente al 12,26% de media de los productos comercializados por la banca tradicional. Esta diferencia —que multiplica por tres la rentabilidad— tiene causas claras y contundentes.
¿Cuál es la explicación de esta brecha de rentabilidad en fondos de inversión?
1. La exposición a renta variable, motor del crecimiento
La diferencia más evidente está en el tipo de activo en el que invierten unos y otros. Mientras los bancos tienden a ofrecer planes más conservadores, con un mayor peso en renta fija, las gestoras independientes apuestan de forma clara por la renta variable, especialmente a través de estrategias como el value investing.
En contextos de inflación o tipos de interés al alza —como el vivido en los últimos años—, la renta fija ha tenido rentabilidades muy limitadas o incluso negativas. En cambio, la renta variable ha sabido capturar el crecimiento de empresas globales, aportando valor real a largo plazo.
Por ejemplo, los mejores planes de renta fija a cinco años apenas alcanzan una rentabilidad anualizada del 3,5% (como Merchbanc Renta Fija Flexible PP), mientras que varios planes de renta variable superan el 10% anualizado con holgura.
2. Gestión activa y estrategias de autor
Las gestoras independientes no solo se diferencian por el tipo de activo, sino también por cómo gestionan las inversiones. Suelen contar con equipos especializados que aplican análisis fundamental, con una filosofía de largo plazo, paciencia inversora y toma de decisiones basada en convicciones profundas, no en movimientos de mercado a corto plazo.
3. Alta concentración del ahorro en entidades menos rentables
Uno de los datos más reveladores del análisis de VDOS sobre planes de pensiones es que el 63% del patrimonio en planes de pensiones individuales en España está concentrado en solo tres entidades: CaixaBank, BBVA y Santander. Sin embargo, estas no lideran el ranking de rentabilidad. Sus resultados en los últimos cinco años han sido modestos:
- BBVA Pensiones: +12,87%
- Santander Pensiones: +12,57%
- VidaCaixa: +22,33%
- Ibercaja Pensión: +15,89%
- Bankinter (la mejor dentro de la banca): +24,71%
La banca tradicional sigue copando el mercado, en gran parte por su capacidad comercial y su acceso directo a millones de clientes. Pero los datos muestran que no siempre es la opción más eficiente para hacer crecer el ahorro a largo plazo.
4. Los planes value destacan entre los mejores
Las estrategias de inversión basadas en el value investing —como la que aplicamos en Horos AM— han brillado especialmente en los últimos años. Según datos de Morningstar, los cinco mejores planes de renta variable a medio plazo están gestionados por firmas como Horos Asset Management, que figura dentro de los cinco planes de pensiones más rentables y en 2024 recibió el premio Rankia al mejor Plan de Pensiones.
Esta filosofía busca invertir en empresas infravaloradas por el mercado, con sólidos fundamentales y alto potencial de revalorización. Aunque requiere paciencia, los resultados están demostrando su eficacia a largo plazo.
5. La oferta independiente: más pequeña, pero más efectiva
Es cierto que las gestoras independientes no cuentan con catálogos tan amplios como los bancos. Pero lo que ofrecen suele ser más especializado, más transparente y, sobre todo, más rentable a medio y largo plazo.
Además, algunas de estas entidades —como Horos AM— se caracterizan por una mayor alineación de intereses con el partícipe, con el que mantienen una comunicación cercana y constante a lo largo de los años.
¿Qué debe valorar un ahorrador a la hora de elegir un plan?
Si estás pensando en contratar o trasladar tu plan de pensiones, es fundamental que tengas en cuenta:
- La rentabilidad histórica del producto, de 5 años en adelante.
- El tipo de activo (renta fija, mixta, renta variable) en el que invierte.
- La estrategia de gestión: ¿es activa o pasiva?, ¿hay un equipo gestor con experiencia y una filosofía definida?, ¿cómo ha navegado los momentos de incertidumbre en el pasado?
- La transparencia y la información que recibe el partícipe.
- La alineación de intereses entre el gestor y el cliente (por ejemplo, si el gestor invierte su propio dinero en el mismo plan).
- El trato al cliente por parte del equipo de Relación con el Inversor.
Conclusión: hacia una jubilación más eficiente
El ahorro para la jubilación es una carrera de fondo. Y como en toda carrera larga, el ritmo constante y la buena estrategia pesan más que el impulso inicial. Las gestoras independientes están demostrando, año tras año, que sus planes de pensiones son más eficientes, más rentables y mejor diseñados para el largo plazo.
En Horos AM, creemos firmemente en una inversión responsable, transparente y basada en el análisis riguroso. Nuestro objetivo no es solo obtener rentabilidad, sino ayudar a nuestros partícipes a construir un futuro financiero sólido.
