Carta a los inversores 2T21
Estimado co-inversor,
Terminamos el segundo trimestre del año continuando con la misma senda alcista iniciada en noviembre de 2020, con el anuncio del lanzamiento de las vacunas contra el coronavirus. En este “nuevo” entorno, la filosofía value ha seguido su buena marcha, demostrando que la paciencia, así como las pérdidas de corto plazo, suelen ser ingredientes indispensables para poder obtener los frutos del largo plazo. Nuestros fondos, desde luego, siguen dando fe de ello. Por un lado, Horos Value Internacional se anotó un 6,3% en el trimestre, frente al 6,4% de su índice de referencia. Por su parte, Horos Value Iberia arrojó una rentabilidad del 4,8%, por encima del 4,2% de su índice comparable. Desde el inicio de Horos (21 de mayo de 2018), Horos Value Internacional consigue una rentabilidad del 13,1%, mientras que Horos Value Iberia obtiene una rentabilidad del 3,2%. Desde 2012, las rentabilidades obtenidas serían del 177% para la cartera internacional y del 160% para la cartera ibérica, en comparación con un 200% y un 66% para sus índices de referencia.
Como acabamos de destacar, la filosofía value suele arrojar periodos, de mayor o menor duración, en los que parece que deja de funcionar. No tenemos que ir muy lejos para encontrarnos uno de esos momentos. Sin embargo, este peor comportamiento es necesario para que podamos obtener rentabilidades atractivas a años vista. Aunque suene paradójico o incongruente, en muchas ocasiones será necesario perder para poder (aspirar a) ganar más, aprovechándonos de lo que se conoce como arbitraje intertemporal. Dada la relevancia de esta idea, dedicaremos la carta de este trimestre a explicar en qué consiste y cómo podemos hacer para aprovecharnos al máximo de ello.
Agradeciendo su confianza, reciba un cordial saludo,
ı———ı
Javier Ruiz, CFA
Director de Inversiones
Horos Asset Management
Si ya eres cliente de Horos o estás suscrito a nuestra newsletter, habrás recibido esta carta trimestral por correo electrónico. Si deseas leerla, puedes descargarla a continuación o recibirla en tu buzón al suscribirte a nuestra newsletter.
Últimas publicaciones
Cuatro gestoras españolas de fondos con filosofía ‘value’ son las más rentables de los últimos cinco años – Expansión
La Bolsa española ha hecho un alto en el camino en las últimas sesiones y el Ibex lucha por reconquistar los 11.000 puntos que había logrado coronar en abril. Ahora se mueve en arenas movedizas, aunque avanza un 8,5% desde el inicio de enero. Por su parte, el Eurostoxx50, que aglutina a las 50 empresas … Continued
Carta a los inversores 1T24
Este inicio de 2024 vuelve a resultar muy positivo para los mercados bursátiles, continuando así con la excelente evolución que ya presentaron en el pasado 2023. Nuestros fondos Horos Value Internacional y Horos Value Iberia no han sido ajenos a esta tendencia, anotándose rentabilidades del 5,9% y del 1,1%, respectivamente.
Horos lanza su Plan de Empleo para Autónomos
La gestora value Horos AM ha anunciado el lanzamiento de su primer plan de empleo simplificado para autónomos. Se llama Horos Internacional autónomos PPES, se podrá podrá contratar cualquier trabajador autónomo de cualquier actividad y replicará la estrategia de inversión de Horos Value Internacional, su fon
Carta a los inversores 4T23
Estimado co-inversor, Antes de nada, quiero aprovechar esta carta para desearle lo mejor para este nuevo año. Por nuestra parte, hemos terminado el 2023 de enhorabuena por partida doble. Por un lado, nuestros fondos de inversión han finalizado el ejercicio en máximos históricos.
Javier Ruiz (Horos AM): “Nos preocupa la injerencia política en la gestión de empresas”
Compartimos la noticia publicada por David Fernández en el diario económico El PAÍS.
