Carta a los inversores 2T24
Estimado coinversor,
Finalizamos el segundo trimestre de este 2024 en el que podemos destacar pocas novedades sobre la evolución de los mercados financieros. La realidad es que las dinámicas de euforia en el sector tecnológico persisten, en mayor o menor medida, aupando consigo a los índices bursátiles americanos hasta nuevas cotas y ayudando a que este mercado siga presentando un mejor comportamiento que la mayoría de los principales índices bursátiles del mundo. Dedicaremos la presente carta a ahondar sobre la potencial insostenibilidad de esta circunstancia y a recordar la relevancia de invertir con un elevado margen de seguridad.
En este contexto de mercado, nuestros fondos Horos Value Internacional y Horos Value Iberia se han anotado unas rentabilidades en el trimestre del 0,7% (6,6% en 2024) y del 2,1% (3,2% en 2024), respectivamente. Por supuesto, como habitualmente recalcamos, estos resultados son meramente anecdóticos, ya que nuestro objetivo es conseguir rentabilidades satisfactorias y sostenibles en el largo plazo. De ahí que siempre compartamos también la rentabilidad que Alejandro, Miguel y yo hemos conseguido en nuestra carrera conjunta como equipo gestor. En concreto, en el momento que escribo estas líneas, las rentabilidades acumuladas en estos más de doce años de histórico ascienden a un 281% y un 216% o, lo que es lo mismo, un 11,7% anualizado en la estrategia internacional y un 10,3% en la estrategia ibérica.
Estos resultados han permitido que nuestro fondo Horos Value Internacional se sitúe en lo más alto de su categoría en el ranking a 5 años elaborado por la prestigiosa casa de análisis de fondos de inversión Citywire, ocupando Horos Value Iberia el segundo puesto en la suya (ver aquí). Sin duda, unos datos que refrendan la importancia de invertir con una visión de largo plazo y que nos da energía para seguir siendo fieles a nuestro proceso de inversión.
Reciba un cordial saludo,
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Javier Ruiz, CFA
Director de Inversiones
Horos Asset Management
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