Carta a los inversores Horos 3T24
Estimado coinversor,
El tercer trimestre de 2024 ha sido escenario de una volatilidad sin precedentes en los mercados asiáticos, marcados por oscilaciones dramáticas en las bolsas de Japón y China que no se habían visto en décadas. Estos movimientos han dejado a analistas e inversores sumidos en la incertidumbre, reflejando tensiones económicas, ajustes regulatorios y cambios en el panorama geopolítico. Por otro lado, en Occidente, la situación ha sido distinta: los principales índices bursátiles han continuado su ascenso, mostrando una sorprendente fortaleza y aparente inmunidad a las turbulencias que afectan a otras regiones.
En esta nueva carta a los inversores Horos, queremos profundizar en las causas subyacentes de los recientes movimientos en los mercados asiáticos y cómo estos factores pueden impactar la economía global a largo plazo. Desde las nuevas políticas monetarias implementadas en China hasta los cambios estructurales que afectan a sus grandes conglomerados, la región está atravesando una transformación que presenta tanto riesgos como oportunidades. Del mismo modo, es importante contextualizar estos eventos en el marco de nuestras inversiones y recordar que, en un entorno financiero donde los cambios abruptos y la incertidumbre son frecuentes, mantener la paciencia y la disciplina es más crucial que nunca. En Horos, nos adherimos a una estrategia de inversión robusta, fundamentada en el sentido común y diseñada para afrontar la volatilidad y capitalizar oportunidades a largo plazo.
En este contexto de mercado, nuestros fondos Horos Value Internacional y Horos Value Iberia han obtenido unas rentabilidades durante el trimestre del 2,9% (9,8% acumulado en 2024) y del -0,2% (3,0% acumulado en 2024), respectivamente. Queremos subrayar, como hacemos habitualmente, que estos resultados trimestrales son anecdóticos, ya que nuestro verdadero objetivo es alcanzar rentabilidades consistentes y satisfactorias en el largo plazo. Por ello, seguimos compartiendo la rentabilidad acumulada que Alejandro, Miguel y yo hemos logrado a lo largo de estos más de doce años de carrera conjunta como equipo gestor. Hasta la fecha, estas rentabilidades acumuladas se sitúan en un 288% para la estrategia internacional y un 212% para la estrategia ibérica, lo que equivale a un 11,6% anualizado en la estrategia internacional y un 9,9% en la estrategia ibérica.
Antes de concluir esta carta a los inversores Horos, me gustaría invitarle a nuestra VI Conferencia Anual para Inversores, que se celebrará el próximo 14 de noviembre. En este evento, compartiremos nuestras perspectivas de mercado, estrategias de inversión y responderemos a todas sus inquietudes. Puede ver toda la información del evento y cómo apuntarse aquí. ¡Será un placer contar con su presencia!
Reciba un cordial saludo,
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Javier Ruiz, CFA
Director de Inversiones
Horos Asset Management
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