Carta a los inversores 4T23
Estimado co-inversor,
Antes de nada, quiero aprovechar esta carta para desearle lo mejor para este nuevo año. Por nuestra parte, hemos terminado el 2023 de enhorabuena por partida doble. Por un lado, nuestros fondos de inversión han finalizado el ejercicio en máximos históricos. Esto se traduce en que, en los más de once años que Alejandro, Miguel y yo hemos formado equipo gestor, nuestras rentabilidades acumuladas sean del 254% y del 203%: un 11,5% anualizado en la estrategia internacional y un 10,3% en la estrategia ibérica, respectivamente, superando en ambos casos a sus índices de referencia. Por otro lado, la familia de productos de Horos continúa creciendo, con la incorporación de Horos Internacional Empleo PPE y, previsiblemente en un corto periodo de tiempo, de Horos Internacional Autónomos PPES, dos planes de empleo que darán una solución de ahorro de largo plazo a empleados por cuenta propia y ajena, que replicarán nuestra exitosa estrategia internacional.
Si ponemos más el foco en el corto plazo, en este 2023 nuestros fondos han cosechado rentabilidades del 14,3% en el caso de Horos Value Internacional (frente al 18,1% de su índice comparable) y del 15,7% para Horos Value Iberia (frente al 24,5% de su índice de referencia). Sin duda, como veremos a lo largo de este documento, estamos ante un ejercicio muy atípico, en el que distintos factores (algunos insostenibles) han aupado sobremanera a los activos financieros globales. Por nuestra parte, continuamos invirtiendo fieles a nuestra filosofía, intentando siempre localizar y explotar aquellas ineficiencias que se generen en el mercado de la manera más ventajosa posible, en aras a cumplir con nuestro objetivo de obtener unas rentabilidades que sean satisfactorias y sostenibles en el largo plazo.
Como siempre, muchas gracias por su confianza.
Reciba un cordial saludo,
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Javier Ruiz, CFA
Director de Inversiones
Horos Asset Management
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