Carta anual a los inversores 4Q18
Estimado co-inversor,
Finalizamos un año que ha marcado el inicio de un proyecto muy ilusionante para todos los que formamos el equipo de Horos. Ha sido un comienzo duro, de muchas horas de trabajo y dedicación por parte de cada uno de los empleados de la compañía, pero muy gratificante. Gracias y enhorabuena a cada uno de ellos.
Gracias también a los más de 2.000 partícipes que han decidido confiarnos sus ahorros. En un año tan volátil y de corrección para los mercados, su compromiso y confianza nos da energía para seguir trabajando con la misma ilusión y dedicación que el primer día.
Sin embargo, no todo han sido alegrías en este breve periodo de tiempo. En este 2018 hemos reconocido dos errores de inversión de los que hablaremos en profundidad en esta carta. No serán ni los primeros ni los últimos que cometamos. Analizarlos y aprender de ellos forman parte de nuestro trabajo y contribuirán a mejorar nuestro proceso de inversión. Podríamos no hacerlos públicos o dedicar un par de líneas en la sección de movimientos de cartera para explicarlos, pero, como bien sabe, queremos que la transparencia sea siempre nuestra seña de identidad. Si entiende lo que hacemos y por qué lo hacemos (y eso incluye en qué nos equivocamos), será más fácil que nos acompañe durante los momentos buenos y malos de mercado o de nuestras carteras. Esta es la única manera de aprovechar las bondades del largo plazo y el atractivo potencial de nuestros fondos.
Mis mejores deseos para este 2019.
Reciba un cordial saludo,
ı———ı
Javier Ruiz, CFA
Director de Inversiones
Horos Asset Management
Adicionalmente, puede consultar las fichas de diciembre de Horos Value Iberia, Horos Value Internacional y Horos Internacional PP, en las que se detallan las 10 primeras posiciones de nuestros productos.
Agradeciéndole su confianza, reciban un cordial saludo de todo el equipo de Horos Asset Management.
Carta a los inversores 3Q18
Estimado co-inversor,
Nos ponemos de nuevo en contacto con usted con motivo de la publicación de la segunda carta trimestral de nuestro Director de Inversiones, Javier Ruiz, en la que explica el comportamiento de nuestros fondos y plan de pensiones en estos últimos meses.
Adicionalmente, puede consultar las fichas de septiembre de Horos Value Iberia, Horos Value Internacional y Horos Internacional PP, en las que se detallan las 10 primeras posiciones de nuestros productos.
Agradeciéndole su confianza, reciban un cordial saludo de todo el equipo de Horos Asset Management.
Carta a los inversores 2T18
Carta a los inversores 2T18
19 de julio de 2018
Estimado co-inversor,
Nos ponemos de nuevo en contacto con usted con motivo de la publicación de la primera carta trimestral de nuestro Director de Inversiones, Javier Ruiz, en la que explica en profundidad los detalles sobre nuestros fondos y filosofía de inversión.
Le recordamos que la semana pasada publicamos las primeras fichas de nuestros fondos, donde puede ver, entre otra información, las 10 principales posiciones de cada cartera.
Agradeciéndole su confianza, reciban un cordial saludo de todo el equipo de Horos Asset Management.
Carta a los inversores
Estimado co-inversor,
En Horos AM queremos que la transparencia y la comunicación fluida con nuestros partícipes sea uno de los distintivos de esta casa. Como siempre hemos recalcado, es muy importante que entienda cómo invertimos para que comprenda qué puede esperar de nuestros fondos como partícipe. Un partícipe desorientado es un partícipe que tomará decisiones equivocadas en el peor momento posible. Por eso, me gustaría aprovechar esta segunda carta para recordarle cómo es el proceso de inversión del equipo que formamos Alejandro, Miguel y yo, así como para presentarle los productos que gestionamos.
Igualmente, me gustaría agradecerle, nuevamente, la confianza que ha depositado en este equipo. Esperamos poder demostrarle en esta nueva etapa, nuestra capacidad de generar buenos retornos sostenibles y satisfactorios en el largo plazo.
Reciba un cordial saludo,
Bienvenidos a su nueva casa
Estimado co-inversor,
Me gustaría aprovechar esta primera carta para presentarle Horos Asset Management S.G.I.I.C. SA, el nuevo e ilusionante proyecto en el que me he embarcado junto con Alejandro Martín y Miguel Rodríguez, gestores con los que formo equipo desde hace años.
Horos nace con vocación de largo plazo, sin la que sería imposible llevar a cabo la filosofía de inversión value que nos caracteriza y que requiere, como usted sabe, de un horizonte temporal de varios años. La palabra "horos" era utilizada por los griegos para hacer referencia al límite en el que el cielo y la tierra parecen juntarse. De ella proviene etimológicamente "horizonte" y, por este motivo, no se nos ocurre una palabra que pueda describir mejor la esencia de este proyecto.
Nuestro admirado Charlie Munger, socio de confianza de Warren Buffett, asegura que la receta para conseguir rentabilidades satisfactorias en el tiempo y sobrevivir en una industria tan competida como la nuestra, incluye tres ingredientes básicos: una correcta filosofía de inversión, una cabeza bien amueblada y pertenecer a una organización que refuerce las anteriores. Los dos primeros ingredientes dependen al cien por cien del equipo gestor. En Horos, contamos con una filosofía y un proceso de inversión contrastados que nos permitirán cumplir nuestro objetivo primordial de generar valor para nuestros partícipes en el largo plazo.
Sin embargo, conseguir el tercer ingrediente al nivel que nosotros entendemos debería tener, puede no ser tan sencillo. Posiblemente, la única manera de lograrlo es con un proyecto en el que el equipo gestor sea también propietario del mismo. Sólo así se consigue una verdadera alineación entre el estilo de inversión y la gestión de la organización. De ahí que Alejandro, Miguel y yo estemos encantados de convertirnos en propietarios de Horos. Por un lado, como socios del proyecto, disfrutaremos de un marco de trabajo estable orientado a la consecución de objetivos de largo plazo. Por otro, los tres gestores somos, como hemos sido en el pasado, inversores de los productos que gestionamos. Comemos, por tanto, la comida que cocinamos.
Horos tendrá como socio a Qualitas Equity, una entidad de private equity de reconocido historial y prestigio que comparte y entiende las necesidades de un proyecto de esta envergadura. Además, contaremos con José María Concejo como consejero delegado y socio del proyecto. José María nos aportará su dilatada experiencia en la industria y su figura nos permitirá a los gestores centrarnos en la gestión de los productos de la casa.
Nuestro objetivo en Horos es crecer siempre de manera ordenada, sólo cuando la estructura lo permita y únicamente con productos en los que podamos aportar valor añadido al partícipe y que cuenten con una filosofía de inversión coherente. De ahí que empecemos con dos fondos de inversión (Horos Value Iberia y Horos Value Internacional) y un plan de pensiones (Horos Internacional PP). Los tres productos contarán con la misma filosofía con la que hemos gestionado los últimos años.
De cara a facilitar al máximo la operativa al partícipe, contaremos desde el inicio con Finametrix, la mejor plataforma tecnológica del mercado. Gracias al sistema de reconocimiento facial vía webcam, todos los contratos que cuenten con una única titularidad podrán operar en los fondos desde el minuto uno, sin tener que entregar ningún papel.
En definitiva, Horos será una gestora en la que su equipo gestor estará totalmente alineado con usted, que mantendrá la misma filosofía de inversión que nos ha permitido conseguir resultados muy satisfactorios los últimos años y que tendrá, como objetivo central, generar valor para sus partícipes.
No me queda más que darle la bienvenida a la que espero sea su casa durante muchos años y agradecerle, de corazón, su confianza en este equipo gestor.
Reciba un cordial saludo,
Javier Ruiz, CFA
Director de Inversiones
Horos Asset Management S.G.I.I.C. SA