Carta a los inversores 2T23

Estimado co-inversor,

En Horos estamos de enhorabuena porque, en este momento, la práctica totalidad de nuestros más de 3.000 partícipes consiguen rentabilidades positivas con sus inversiones en nuestros fondos de inversión y plan de pensiones. Un hito que demuestra que nuestro proceso de inversión sigue dando sus frutos, como también recoge el 236% y el 185% que este equipo gestor ha generado desde 2012: un 11,5% anualizado en la estrategia internacional y un 10,2% en la estrategia ibérica, superando en ambos casos a sus índices de referencia. Sin embargo, nuestra satisfacción es aún mayor sabiendo que los potenciales de nuestras carteras siguen situándose en niveles históricamente muy elevados. Dicho de otra manera, si nuestro trabajo de análisis ha sido correcto, las rentabilidades que podemos esperar como partícipes los próximos años serán también muy satisfactorias.

Este 2023 se está caracterizando por una subida generalizada de los mercados de renta variable. En este favorable entorno, nuestros fondos han presentado también un positivo comportamiento, con subidas del 8,5% en el caso de Horos Value Internacional (frente al 11,5% de su índice comparable) y del 8,9% para Horos Value Iberia (frente al 15,8% de su índice de referencia) en los primeros seis meses del año. Sin embargo, estos ascensos de 2023 son aún más acusados en el caso concreto del índice tecnológico NASDAQ-100, con una rentabilidad que ronda el 45% y, lo que es más preocupante, acompañada por una expansión en su valoración muy importante. Creemos que esta expansión está siendo causada, en gran medida, por las expectativas que la comunidad inversora ha puesto en el despliegue futuro de la inteligencia artificial. Por ello, dedicaremos esta carta a explicar qué está sucediendo y qué riesgos contemplamos a futuro para el sector y este mercado.

Como siempre, muchas gracias por su confianza.

Reciba un cordial saludo,

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Javier Ruiz, CFA
Director de Inversiones
Horos Asset Management

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Adicionalmente, puede consultar las fichas de junio de Horos Value Iberia, Horos Value Internacional y Horos Internacional PP, en las que se detallan las 10 primeras posiciones de nuestros productos.

Agradeciéndole su confianza, reciban un cordial saludo de todo el equipo de Horos Asset Management.


Horos ultima un plan de pensiones de empleo para pymes junto a Caser

Compartimos la noticia publicada por Rubén Escudero en el diario económico El Español e Invertia.

Las gestoras independientes se vuelcan con los planes de pensiones de empleo tras la reforma del sector acometida por el Gobierno y el ministro José Luis Escrivá. La última de ellas en ultimar un fondo de pensiones colectivo para las pequeñas y medianas empresas es Horos Asset Management. Tiene previsto ponerlo en funcionamiento a lo largo del verano y para ello se ha vuelto a apoyar en Caser.

La aseguradora y Horos ya colaboran para el plan de pensiones individual de esta última. Caser monta la estructura legal y burocrática del vehículo y el equipo de Horos -Javier Ruiz, Alejandro Martín y Miguel Rodríguez- establece en qué compañías se invierte.

Horos Internacional PP administra 13 millones de euros y desde su inicio, a mediados de 2018, se ha revalorizado casi un 32,5%. El funcionamiento será el mismo para el nuevo fondo de pensiones de empleo para pymes. Así como la comisión de gestión (1,5% anual) y la política de inversión, centrada en la renta variable global.

“Estimamos tenerlo listo antes del verano o justo a la vuelta, para que haya plazos suficientes de cara a que los partícipes se incorporen antes de final de año, hacia septiembre u octubre”, cuenta su CEO.

 

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Carta a los inversores 1T23

Estimado co-inversor,

Año nuevo, ¿turbulencia nueva? Terminamos un primer trimestre de subidas generalizadas para los mercados, pero ensombrecido por una crisis bancaria que no se vivía desde 2008. En este contexto volátil, nuestro fondo Horos Value Internacional ganó un 6,0% en estos primeros tres meses del año, frente a una subida del 5,4% de su índice de referencia. Por su parte, Horos Value Iberia se anotó un 6,1% en el periodo, frente al 10,8% de su índice comparable.

Aprovecho, como es costumbre, para actualizar nuestras rentabilidades de más largo plazo. Por un lado, desde el inicio de Horos (21 de mayo de 2018), Horos Value Internacional consigue una rentabilidad del 34,0%, inferior al 47,1% de su índice de referencia; mientras que Horos Value Iberia obtiene una rentabilidad del 10,9%, inferior al 13,4% de su índice comparable. Por otro lado, desde 2012, las rentabilidades de este equipo gestor alcanzan el 228% en la estrategia internacional y el 177% en la estrategia ibérica, en comparación con un 203% y un 90% de sus índices, respectivamente.

Pese a estos ascensos en lo que llevamos de año, un convulso marzo nos dejó las abruptas caídas de varias entidades bancarias americanas, como el Sillicon Valley Bank, o la más sonada de Credit Suisse en el continente europeo. ¿Es la subida de tipos de interés de los bancos centrales la causante de esta crisis bancaria? ¿Son tan diferentes los casos de la banca regional americana de lo sucedido con Credit Suisse? ¿Hay otros problemas estructurales de fondo que explican estas crisis recurrentes del sector? A intentar responder estas preguntas y a explicar nuestra aproximación al sector financiero, dedicaremos el grueso de esta primera carta trimestral de 2023.

Como siempre, aprovecho para agradecerle su confianza.

Reciba un cordial saludo,

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Javier Ruiz, CFA
Director de Inversiones
Horos Asset Management

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Adicionalmente, puede consultar las fichas de marzo de Horos Value Iberia, Horos Value Internacional y Horos Internacional PP, en las que se detallan las 10 primeras posiciones de nuestros productos.

Agradeciéndole su confianza, reciban un cordial saludo de todo el equipo de Horos Asset Management.


Quién es quién en la joven firma que sigue los pasos de Buffett

Compartimos la noticia publicada por Diana Esperanza en el diario económico Expansión. En ella recoge a página completa el trabajo de estos 5 años.

Horos Asset Management se ha hecho un hueco en el mundo de la inversión en España, gracias a su filosofía value investing. La gestora sigue los pasos del reputado inversor Warren Buffett, el oráculo de Omaha de EEUU, que se ha hecho fortuna apostando por empresas infravaloradas en el mercado con buenas perspectivas en el largo plazo.

El patrimonio bajo gestión de Horos es de 100 millones de euros y cuenta con más de 3.100 partícipes. En Horos, subrayan que los creadores de la firma son los principales accionistas de la gestora desde el inicio, lo que crea un vínculo especial con el cliente.

“Seguimos pensando que las empresas que tenemos en cartera, ligadas al ciclo económico y con un tamaño de menor capitalización, arrojan un elevado potencial de revalorización que no se ha reflejado en el mercado”, asegura Javier Ruiz.

 

 

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Los fondos estrella de las gestoras españolas más rentables

Compartimos la noticia publicada por Sandra Sánchez en el diario económico Expansión. En ella destaca las gestoras españolas más rentables de 2022, entre las que se encuentra Horos Asset Management:

Horos Asset Managment es una de las gestoras españolas revelación de los últimos años. A pesar de su juventud (nació en 2018), la firma, liderada por José María Concejo y Javier Ruiz, ha posicionado sus fondos en los ránking de los mejores productos con pasaporte español.

Administra dos fondos, uno de Bolsa española y otro de Bolsa internacional que ha generado mucho interés entre los inversores minoristas en los últimos años: el Horos Value International. En tres de sus cuatro años de track record, el fondo insignia de esta gestora ha cerrado en positivo. En 2020, su peor año, contuvo las pérdidas al 2,6% y quedó entre los mejores fondos de su categoría.

Este producto de Horos ha terminado el ejercicio con una inversión significativa en el sector financiero. De hecho, seis de sus primeras diez posiciones están ligadas de alguna manera al sector. Son ALD, Aercap Holdings, Catalana Occidente, Semapa y CIR.

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