Carta a los inversores 1T20

Estimado co-inversor,

Terminamos el que ha sido uno de los trimestres más complicados al que nos hemos enfrentado, tanto en lo profesional como, por supuesto, en lo personal. Por eso, quiero empezar agradeciéndole su gran confianza en nuestro trabajo y deseándole nuestros mejores deseos y mayores ánimos en estos difíciles momentos.

Me gustaría también, si me lo permite, expresar desde aquí mis felicitaciones y gratitud al resto de integrantes de ese equipo que somos Horos, por el gran esfuerzo que están haciendo, para que nuestro servicio y nuestro trabajo se siga realizando con la mayor normalidad, dentro de lo que nos permiten las actuales circunstancias. Puede contar con que nuestra dedicación y rigor será la misma de siempre.

Este trimestre, se ha caracterizado por sus fuertes caídas, fruto del pánico vendedor de los inversores y del incremento de la demanda de liquidez, ante la incertidumbre económica derivada de la pandemia del coronavirus. Así, Horos Value Iberia ha perdido un -35,1% frente al -27,6% de su índice de referencia. Por su parte, Horos Value Internacional se ha depreciado un -30,2% frente al -19,6% de su índice de referencia.

En esta carta trimestral, me gustaría intentar aportar mi granito de arena para tratar de explicar la virulencia de las caídas y, especialmente, en un ejercicio extra de transparencia, dedicaré el grueso de esta a comentar, con gran detalle, los movimientos que hemos realizado en nuestras carteras para paliar potenciales riesgos e incrementar su potencial de revalorización, hasta sus máximos históricos.

Estamos convencidos de que estamos ante una extraordinaria oportunidad de inversión y nos enorgullece poder decir que, en el mes de marzo, uno de los peores meses para los mercados que se recuerda, hayamos tenido suscripciones netas de nuestros co-inversores.

Con mis mejores deseos, reciba un cordial saludo,

ı———ı

Javier Ruiz, CFA
Director de Inversiones
Horos Asset Management

Ver carta completa

Adicionalmente, puede consultar las fichas de marzo de Horos Value Iberia, Horos Value Internacional y Horos Internacional PP, en las que se detallan las 10 primeras posiciones de nuestros productos.

Agradeciéndole su confianza, reciban un cordial saludo de todo el equipo de Horos Asset Management.


Carta a los inversores 4T19

Estimado co-inversor,

Finalizamos un año que ha estado marcado, como sabe, por una (muy) elevada volatilidad en los mercados, causada por las incertidumbres políticas y económicas globales. Como hemos recalcado en las cartas anteriores, este entorno ha generado una huida de los inversores hacia las compañías con negocios más estables o hacia aquellas que están más de moda. El resultado está siendo un encarecimiento continuado de estas empresas frente a las de menor tamaño o con negocios más cíclicos.

El último trimestre de 2019 ha revertido, ligeramente, esta tendencia, lo que ha supuesto un soplo de aire para aquellos que, como nosotros, invertimos en aquellos valores cuyo precio arroja un elevado margen de seguridad y que son, precisamente, los menos populares en este contexto de incertidumbre. Posiblemente, los avances en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China, o la posible consecución del brexit de Reino Unido, expliquen este reciente cambio de sentimiento.

Sin embargo, las discrepancias en las valoraciones siguen siendo muy acusadas y seguimos convencidos de que nuestra cartera es la más adecuada para generar rentabilidades satisfactorias y sostenibles en el largo plazo, como demuestran sus elevados potenciales de revalorización. Somos conscientes de que, en ocasiones, es difícil convivir con esta volatilidad. Por eso, le agradecemos enormemente su confianza. Estamos seguros de que el tiempo acabará dando sus frutos.

Mis mejores deseos para este 2020.

Reciba un cordial saludo,

ı———ı

Javier Ruiz, CFA
Director de Inversiones
Horos Asset Management

Ver carta completa

Adicionalmente, puede consultar las fichas de diciembre de Horos Value Iberia, Horos Value Internacional y Horos Internacional PP, en las que se detallan las 10 primeras posiciones de nuestros productos.

Agradeciéndole su confianza, reciban un cordial saludo de todo el equipo de Horos Asset Management.


Fecha límite para aportaciones a Horos Internacional PP en 2019

Estimado co-inversor,

Le recordamos que si desea realizar aportaciones a nuestro plan de pensiones Horos Internacional PP y beneficiarse de las ventajas fiscales en el ejercicio 2019, la fecha límite de dichas aportaciones es el 30 de diciembre de 2019, debiendo realizar la aportación antes de las 14:00h.

Además, desde Horos AM le animamos a que vea el siguiente vídeo en el que le explicamos la importancia de invertir en su futuro a través de un plan de pensiones de renta variable, y por qué Horos Internacional PP es una gran elección para conseguir este objetivo.

Ver vídeo

Agradeciéndole su confianza, reciba un cordial saludo de todo el equipo de Horos Asset Management.


Vídeo I Conferencia Anual de Inversores de Horos Asset Management en Madrid

Vídeo I Conferencia Anual de Inversores de Horos Asset Management en Madrid

El pasado 17 de octubre de 2019 tuvo lugar la I Conferencia Anual de Inversores de Horos Asset Management en Madrid.

Durante al acto, Javier Ruiz, Miguel Rodríguez, Alejandro Martín y José María Concejo expusieron en detalle nuestra filosofía de inversión, las características de nuestros productos, así como los principales acontecimientos de la gestora desde su nacimiento en mayo de 2018.

A continuación, puede acceder al vídeo de la I Conferencia Anual de inversores.

 

Además, nuestros gestores Javier Ruiz y Alejandro Martín contestan a todas aquellas preguntas que, por falta de tiempo, no pudieron ser respondidas durante la conferencia.

 

Asimismo, le animamos a suscribirse a nuestro canal de YouTube para tener acceso a todos los vídeos que publiquemos.

YouTube

Agradeciéndole su confianza, reciba un cordial saludo de todo el equipo de Horos Asset Management.


I Conferencia Anual de Inversores por Futuro a Fondo

I Conferencia Anual de Inversores por Futuro a Fondo

17 de octubre de 2019, Sofía Cisneros, del diario Futuro a Fondo, hizo un resumen de nuestra I Conferencia Anual de Inversores.

  • Los gestores de Horos encuentran oportunidades en empresas pequeñas o negocios más cíclicos ya que se está generando una sobrevaloración extrema en empresas de corte defensivo e infravalorándose al resto, lo que está generando oportunidades de inversión no vistas en mucho tiempo
  • Los expertos justifican el mal comportamiento de los fondos con respecto a los índices alegando que la incertidumbre del mercado lleva a los inversores a refugiarse en valores más defensivos los cuales salen muy beneficiados
  • Los potenciales de sus dos fondos se sitúan en máximos históricos. Horos Value Iberia ha terminado el trimestre con un potencial del 89% y Horos Value Internacional con el 158%

Ver noticia completa


Carta a los inversores 3T19

Estimado co-inversor,

Finalizamos el tercer trimestre de 2019, un periodo de continuidad con respecto a trimestres anteriores, en los que el dinero de los inversores sigue fluyendo hacia la certidumbre, a cualquier precio, y huyendo de las empresas más ilíquidas y/o más cíclicas, pese a lo atractivo de su valoración.

Esta situación está causando una rentabilidad relativa (y absoluta) insatisfactoria en nuestras carteras en el corto plazo, pero, sin embargo, contribuye a generar grandes oportunidades de revalorización para el largo plazo. En Horos tenemos claro que debemos huir de las “modas”, por muy confortable que pueda parecer seguirlas, porque nuestro principal objetivo como gestores (y co-inversores) de nuestros fondos es maximizar la rentabilidad (en el largo plazo), minimizando el riesgo en el que incurrimos.

Periodos como el actual no deben desesperarnos, ni poner en entredicho un proceso de inversión construido con este único objetivo. Los frutos que estamos sembrando (nuestros potenciales están en máximos históricos), terminarán recogiéndose.

Aprovecho, como siempre, para agradecerle, de parte de todo el equipo de Horos, su confianza.

Reciba un cordial saludo,

ı———ı

Javier Ruiz, CFA
Director de Inversiones
Horos Asset Management

Ver carta completa

Adicionalmente, puede consultar las fichas de septiembre de Horos Value Iberia, Horos Value Internacional y Horos Internacional PP, en las que se detallan las 10 primeras posiciones de nuestros productos.

Agradeciéndole su confianza, reciban un cordial saludo de todo el equipo de Horos Asset Management.


Discurso de Javier Ruiz en el Acto de Graduación OMMA 2019

El pasado 19 de junio nuestro director de inversiones, Javier Ruiz, ejerció como padrino en el Acto de Graduación del Centro de Estudios Superiores Online de Madrid Manuel Ayau - OMMA, donde dedicó las siguientes palabras a todos los asistentes.

Buenas tardes:

Es un verdadero placer estar hoy aquí como padrino de graduación de la que es, sin duda, una de las mejores, más completas y más duras escuelas de inversión. Pocos títulos aúnan los dos pilares esenciales para navegar, con ciertas garantías de éxito, estos mercados con los que nos ha tocado lidiar: la filosofía de inversión value y la Escuela Austriaca de Economía.

Ver Discurso


Carta a los inversores 2T19

Estimado co-inversor,

A finales del mes de mayo se cumplió un año desde que arrancó Horos, un proyecto cuya razón de ser es maximizar la rentabilidad para nuestros partícipes en el largo plazo. Han sido meses de gran esfuerzo y dedicación por parte de todos los integrantes de la gestora, en el que la confianza y tranquilidad de nuestros partícipes ha servido de aliciente para seguir trabajando, cada día, con la mayor de las ilusiones. Esta confianza y tranquilidad que nos han transmitido tiene un enorme mérito y demuestran que contamos con una base de clientes que comparte y entiende cómo funciona nuestra filosofía de inversión.

En estos primeros doce meses de vida de Horos hemos vivido una enorme volatilidad en el conjunto de los mercados y fuertes correcciones en un gran número de valores, lo que ha impactado en los resultados a corto plazo de nuestras carteras. Si bien entender cómo invertimos puede hacer más llevadero estos periodos de incertidumbre y de rentabilidades negativas, pensamos que puede resultar provechoso hacer un ejercicio de reflexión y repaso sobre lo que puede esperar de nuestra forma de invertir. A este menester dedicaremos el presente documento.

Aprovecho, como siempre, para agradecerle su confianza.

Reciba un cordial saludo,

ı———ı

Javier Ruiz, CFA
Director de Inversiones
Horos Asset Management

Ver carta completa

Adicionalmente, puede consultar las fichas de junio de Horos Value Iberia, Horos Value Internacional y Horos Internacional PP, en las que se detallan las 10 primeras posiciones de nuestros productos.

Agradeciéndole su confianza, reciban un cordial saludo de todo el equipo de Horos Asset Management.


Carta a los inversores 1T19

Estimado co-inversor,

Nos complace compartir con usted la última carta trimestral publicada por nuestro director de inversiones, Javier Ruiz. Marcados por un trimestre de importante recuperación en los mercados y, a las puertas de que Horos cumpla su primer año de vida, deseamos, en primer lugar, agradecerle la confianza depositada en nuestro equipo. Sin ella, nuestro proyecto no sería posible.

Por otro lado, y siguiendo con el objetivo de que nuestros co-partícipes entiendan, aún más si cabe, nuestro trabajo de análisis, en esta carta hemos querido explicar en detalle una de nuestras tesis de inversión: AerCap Holdings, una de las principales inversiones de nuestro fondo Horos Value Internacional.

Ver carta completa

Adicionalmente, puede consultar las fichas de marzo de Horos Value Iberia, Horos Value Internacional y Horos Internacional PP, en las que se detallan las 10 primeras posiciones de nuestros productos.

Agradeciéndole su confianza, reciban un cordial saludo de todo el equipo de Horos Asset Management.


El periódico ABC entrevista a nuestro director de inversiones Javier Ruiz

Moncho Veloso, periodista del diario económico ABC, ha entrevistado a nuestro director de inversiones, Javier Ruiz. En esta entrevista, nuestro gestor explica en qué compañías vemos actualmente un mayor atractivo para invertir, cuáles son los actuales potenciales de nuestros fondos, así como la evolución de Horos AM en sus primeros meses de vida.

P. ¿Qué potencial de revalorización han asignado a sus dos fondos?

R. Para Horos Value Iberia en torno al 75% y para el Internacional del 130%.

P. ¿Cómo esh el proceso de selección de las compañías en que invertir?

R. Muchas ideas de inversión surgen al analizar una industria y su cadena de valor. Por ejemplo, en la industria del vino, al analizar una compañía productora y quiénes son sus proveedores de botellas de vidrio y de tapones de corcho, ves que son Vidrala y Corticeira Amorim, y que son negocios rentables. También hemos analizado Alphabet (Google) y observamos que en China y Rusia hay compañías que se dedican a lo mismo, similares.

Ver entrevista completa